
在今年的政府工作报告中,扩大内需仍被置于重要位置,“消费”被高频提及。在政策部署层面,政府工作报告明确,设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金。
去年以来,财政金融协同扩内需的政策导向更加明确,相关制度举措进一步完善。多位受访人士表示,今年政府工作报告明确新设立千亿规模的专项资金,一方面有助于促消费、扩内需金融政策更好、更快地落地,为消费贷、经营贷贴息等政策优化和延续衔接提供保障;另一方面,专项资金也将起到分担金融机构风险、优化信贷结构、拓展业务范围等作用。
促消费做“乘法”又有新安排
政府工作报告指出,促进商品消费扩容升级,安排超长期特别国债2500亿元支持消费品以旧换新,优化政策实施机制。设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金,组合运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等方式,支持扩大内需。扩大个人消费贷款和服务业经营主体贷款贴息政策支持领域,提高贴息上限,延长实施期限。
从支持以旧换新的特别国债规模来看,今年的2500亿元较2025年的3000亿元“国补”资金有所下降,但仍明显高于2024年的1500亿元规模。与此同时,新创设的1000亿元财政金融协同促内需专项资金引起了更广泛的关注。
展开剩余75%招联首席经济学家、上海金融与发展实验室副主任董希淼对第一财经记者表示,从今年的政府工作报告表述和相关安排来看,“突出的亮点是,财政政策强调‘投资于人’”。2026年财政资源将更多直接投入到人的发展和保障上,以修复家庭部门的资产负债表,改善居民收入预期,从而将财政投入直接转化为有坚实需求基础的内需增长动力。
政府工作报告起草组负责人、国务院研究室主任沈丹阳在当天举行的国新办吹风会上表示,今年的政府工作报告提出,要通过激发居民消费内生动力和促消费政策并举来提振消费。
其中,新创设1000亿元财政金融协同促内需专项资金就是通过财政金融协同联动,发挥乘数效应,更好带动居民消费。
“设立财政金融协同促内需专项资金,并配套运用贷款贴息、融资担保、风险补偿等工具的举措,是典型的财政政策与金融政策协同配合的宏观政策创新。”董希淼认为,这有助于更好地发挥财政资金的杠杆效应,放大政策效能。
上海金融与发展实验室主任曾刚也表示:“(专项资金)整体将形成财政撬动金融、金融赋能消费的正向循环。”事实上,最近两年,强化财政金融协同效果的政策导向越来越明确。在2025年底召开的全国财政工作会议上,关于2026年继续实施更加积极的财政政策五大部署方向之一,就是“加强财政金融协同,放大政策效能”。2026年的首场国务院常务会议研究推出财政金融促内需一揽子政策,引起市场广泛关注。
今年1月20日,财政部、央行等部门联合发布了六项财政金融政策,聚焦中小微企业贷款贴息、经营主体贷款贴息、民间投资专项担保计划、设备更新贷款财政贴息以及个人消费贷款财政贴息等政策细则,促进居民消费、激发民间投资。
1000亿元专项资金有何用、怎么用
那么,在此背景下,新设立的1000亿元财政金融协同促内需专项资金要怎么用?
曾刚对记者表示:“预计这笔资金将通过贷款贴息、融资担保、风险补偿组合发力。贴息覆盖个人消费贷款、服务业经营主体贷款,提高贴息上限、扩大支持领域,中央财政按贷款本金定比例补贴;融资担保由政府性机构增信,提高单户担保额度、降低费率;风险补偿则对金融机构放贷损失给予一定分担,同时资金会定向支持文旅、康养、数字消费等重点领域。”
另有机构人士表示,结合已有的促消费金融政策来看,预计专项资金用途会以担保和贴息为主。“目前来看,专项资金本质上是为了让消费贷和经营贷续接的压力小一点,包括延缓风险暴露的压力。”该人士表示。
在曾刚看来,设立促内需专项资金并专款专用,对金融机构来说至少有四方面的积极作用:一是放贷意愿提升,财政贴息、风险补偿降低信贷风险,增厚收益空间;二是业务范围拓展、贴息领域扩围推动机构布局下沉市场和新型消费场景;三是信贷结构优化,引导资金向消费和服务业倾斜,丰富优质资产;四是获政策激励,部分地区对创新消费信贷产品的机构给予定向奖补,同时经办机构范围扩大,中小银行迎来业务机遇。
董希淼也表示:“一方面,财政政策发挥‘四两拨千斤’的作用。1000亿元专项资金如果贴息1个百分点,或可撬动万亿级别的贷款投放,让有限的财政资金发挥更大的乘数效应。另一方面,有利于金融政策更好地发挥资源优化配置作用。”
董希淼进一步表示:“这种方式不是简单的行政命令或‘撒钱’,而是尊重市场机制。金融机构负责审核信贷风险,企业和个人负责自主决策消费和投资,财政资金以及融资担保、风险补偿等工具则发挥政策引导和风险分担、共担等作用,提高资源配置效率。”
“现有的贷款贴息政策包括个人消费贷款(1个百分点)、服务业经营主体贷款(1个百分点)、中小微民营企业固定资产贷款(1.5个百分点)、设备更新改造贷款(1.5个百分点)等,融资担保体系包括国家融资担保基金—省级再担保机构—市县直保机构的三层架构杠杆配资炒股,平均担保费率降至1%以下。”中金公司银行业分析师林英奇认为,假设财政的支持比例平均在1个百分点左右,1000亿元专项财政资金能够长期支持10万亿元的居民和民营经济融资需求。
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